金價震盪重塑中國黃金珠寶市場品牌關店求生創新突圍

TMN 財經編輯部報導

金價連跌引發市場震盪

國際金價於2025年5月13日跌破每盎司3230美元，連續兩日下滑，徘徊在近一個月低點。美中關稅戰90天停火協議削弱避險需求，推動金價進入高位盤整。中國國內金飾價格隨之回落，周大福等品牌足金價格從4月22日每克1082人民幣的高點降至998元，波動行情讓消費者望而卻步，婚嫁金飾需求明顯萎縮。

黃金消費結構分化

2025年首季，中國黃金消費量同比下降5.96%。首飾類消費暴跌26.85%，反映消費者對高價金飾的觀望態度；投資金條銷量則逆勢增長29.81%，顯示避險需求轉向實物投資。市場數據顯示，4月16日現貨金價突破3270美元，帶動國內金飾價格創歷史新高，但隨後一周急跌44元，五一假期部分品牌金價進一步回落至850元區間。

傳統品牌業績承壓

金價波動重創傳統黃金珠寶品牌。周大福首季中國市場同店銷售額下滑13.2%，關閉397家門市，加盟店比例從90%降至83%。老鳳祥與周大生淨利分別下降超20%，中國黃金淨利更是銳減62.96%。銷售人員透露，婚禮金飾訂單量同比減少約40%，消費者更傾向購買投資金條而非裝飾性首飾。

菜百股份逆勢突圍

相較於龍頭企業的困境，菜百股份憑藉差異化策略脫穎而出。2025年首季，其營收同比增長30.18%，貴金屬投資產品收入激增45.28%。新增20家直營店後，總門市突破100家，單店年收入穩定在3億元以上。菜百透過推廣小克重古法金飾與文化IP聯名產品，成功吸引年輕消費者，銷售額增長37%。

產業加速轉型升級

金價波動倒逼企業調整策略。老鋪黃金以「類奢侈品」體驗店模式進軍一線城市，打造沉浸式購物場景，銷售額同比增長166%。周大福則透過「傳承」系列古法金飾，結合抖音等平台實現單月銷量破萬件。業界開始探索黃金租賃、線上客製化等新服務，試圖在不確定市場中尋找增長點。

TMN 編輯部解析

中國黃金珠寶市場正經歷由金價波動引發的深刻洗牌。根據世界黃金協會2025年4月報告，中國首季黃金首飾需求下降26.85%，但投資金條需求增長29.81%，反映消費者從情感消費轉向理性投資的趨勢。彭博社分析指出，金價高位盤整可能持續至2025年底，企業需加速數位化與差異化轉型以應對挑戰。

從行業趨勢看，黃金珠寶市場的競爭已從規模擴張轉向品牌溢價與產品創新。菜百股份的成功顯示，精準定位年輕消費者的文化與設計偏好，能有效抵禦市場波動。反觀周大福等傳統品牌，過度依賴加盟模式與高價首飾的策略在當前環境下面臨瓶頸。國際貨幣基金組織（IMF）2025年報告預測，全球奢侈品市場增長將放緩至3.5%，中國黃金珠寶企業需透過文化IP與輕奢客製化產品提升復購率。

TMN編輯部建議投資者關注菜百股份與老鋪黃金等逆勢成長企業的財報，特別是其投資金條與古法金飾的銷售數據，這些指標將反映品牌應對市場波動的能力。同時，考慮減持依賴傳統首飾銷售的企業股票，如周大福與老鳳祥，因其短期盈利壓力可能持續。對於零售投資者，分散配置至黃金ETF或實物金條可作為避險選擇，但需警惕金價短期波動風險。