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TMN 財經編輯部報導
巴克萊：美國數據透露停滯性通膨跡象
巴克萊銀行分析師指出，全球經濟成長正在放緩，而美國的通膨壓力則呈現加速，顯示停滯性通膨（stagflation）的風險已悄然浮現。所謂停滯性通膨，意指經濟增長乏力的同時，物價卻持續上漲，形成對經濟與民生的雙重挑戰。
從美國最新數據來看，服務業活動與新訂單急劇下降，而支付價格指數卻攀升至自新冠疫情以來的最高水準。製造業者更抱怨，川普政府的關稅政策加劇了市場的混亂與不確定性，導致企業面臨更大的成本壓力。
川普關稅政策與美中貿易局勢
分析師們指出，美中貿易緊張局勢是當前價格與經濟增長動態的關鍵推手。川普總統日前與中國國家主席習近平通話後，暫時緩和了市場對於貿易戰升級的擔憂。川普表示，雙方對話「非常正面」，主要圍繞貿易議題；然而，中方則強調，習近平敦促美國放棄懲罰性關稅，並避免在台灣議題上挑釁。
投資人關注雙方是否能在下週一於倫敦舉行的關鍵會談中，達成更多協議。市場對雙邊經濟巨頭的談判結果寄予厚望，尤其在日內瓦初步協議後，仍有不少貿易分歧未解決，包括川普對關稅的態度與中國稀土供應問題。
美國 CPI 數據成市場關鍵觀察
在停滯性通膨憂慮升溫的背景下，市場目光轉向即將發布的美國消費者物價指數（CPI）報告。巴克萊分析師強調：「本週的焦點將是 CPI 數據，尋找關稅對物價的真實影響。」
經濟學家預期，5 月 CPI 年增率將從 2.3% 小幅加速至 2.5%，月增率則與 4 月持平，維持在 0.2%。若排除食品和燃料等波動性較大的項目後，核心 CPI 預計年增 2.9%，月增 0.3%。
分析師指出，若 CPI 顯示出明顯的物價壓力，加上美中貿易談判仍存在不確定性，市場將可能出現殖利率走低的走勢，反映出投資人對經濟前景的憂慮。
TMN 編輯部解析
巴克萊對停滯性通膨的警訊凸顯了當前美國經濟的複雜面貌：在川普政府的關稅政策壓力下，企業面臨原材料成本上漲與需求疲軟的雙重挑戰。雖然短期美中高層互動似有緩和跡象，但根本矛盾仍未解決。未來 CPI 與核心通膨數據若持續攀升，投資人對通膨與成長的平衡將持續保持高度警覺。停滯性通膨並非一蹴可幾，但市場對此風險的敏感度與反應，將深刻影響全球經濟走向。
