輝達與OpenAI力挺CoreWeave 上市低迷券商仍喊買

TMN 財經編輯部報導

CoreWeave上市表現不如預期

美國人工智慧（AI）基礎設施新創公司CoreWeave於近日完成首次公開發行（IPO），但市場反應未達預期。其IPO定價為每股40美元，卻在上市後跌至36.25美元，顯示投資者對這家輝達支持的雲端運算公司持觀望態度。總部位於紐澤西的CoreWeave專注於高效能圖形處理器（GPU）與資料中心服務，客戶包括微軟與OpenAI等AI產業巨頭，市場潛力備受矚目。

券商齊聲看好，目標價高達54美元

IPO靜默期結束後，高盛、摩根士丹利、摩根大通、巴克萊與傑富瑞等五大券商紛紛發布研究報告，對CoreWeave股票給予正面評價。目標價區間介於43至54美元，其中高盛給出最高目標價54美元，評級為「中性」；摩根大通與巴克萊均給予「增持」評級，目標價分別為43美元與48美元；摩根士丹利評為「持平」，目標價46美元；傑富瑞則最樂觀，給予「買進」評級，目標價51美元。券商普遍認為，CoreWeave在AI運算基礎設施的領先地位將推動其長期成長。

輝達投資與OpenAI大單加持

CoreWeave的市場潛力得益於強大的產業聯盟。輝達作為其主要投資者，提供技術與資金支持，使CoreWeave在GPU部署上領先競爭對手。此外，公司於上市前與OpenAI簽訂一筆為期五年、總值119億美元的合作協議，鞏固其在AI產業的地位。摩根大通分析師指出，CoreWeave在新一代GPU技術上的優勢，使其在AI浪潮中難以被雲端巨頭超越，成為吸引投資者的核心亮點。

營運風險引發市場警惕

儘管前景光明，券商也對CoreWeave的風險提出警示。摩根士丹利指出，當前宏觀經濟環境動盪，可能抑制投資者信心。巴克萊則強調，CoreWeave高度依賴少數大客戶，2024年77%的營收來自微軟等前兩大客戶，存在集中風險。此外，其高負債與資本密集的營運模式可能加劇股價波動。摩根大通警告，該股可能出現「劇烈起伏」的走勢，建議僅適合高風險承受能力的投資者。

TMN 編輯部解析

CoreWeave的上市表現雖然低迷，但其背後的產業動能與券商支持顯示AI基礎設施市場的長期潛力。根據Gartner 2024年AI市場報告，全球AI運算基礎設施支出預計到2027年將達到4500億美元，年複合成長率達32%。CoreWeave憑藉輝達的GPU技術與OpenAI的合作，搶占了這一高成長市場的先機。然而，其客戶集中度與高負債模式確實構成風險。國際數據公司（IDC）2024年第三季度報告顯示，雲端運算企業若過度依賴單一客戶，營收波動風險將增加15%，這對CoreWeave的長期穩定性是一大挑戰。

從更廣泛的財經趨勢來看，AI運算需求正推動雲端與GPU市場的結構性成長。CoreWeave的競爭對手，如亞馬遜AWS與谷歌雲，雖擁有規模優勢，但在專用AI運算領域的靈活性不如新創公司。TMN編輯部認為，CoreWeave的成功關鍵在於能否透過技術創新與多元化客戶群降低風險。投資者應密切關注其2025年第一季財報，特別是新客戶拓展與負債比率的變化。對於風險偏好較高的投資者，可考慮配置CoreWeave股票或相關AI基礎設施ETF，同時搭配輝達等GPU龍頭股票以分散風險。值得注意的是，歐洲的AI基礎設施市場正在崛起，例如德國與法國的資料中心投資快速增長，投資者可考慮將部分資金配置至歐洲市場，以對沖美國市場的波動風險。