Physical Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124
TMN 財經編輯部報導
財報「災難級」數據背後，投資人看見轉機希望
美國運動服飾龍頭 Nike（NKE-US） 公布近三年來最黯淡的季度財報，淨利僅 2.11 億美元、年減高達 86%，營收則降至 111 億美元，創 2022 年第三季以來新低。然而，儘管財報數據不理想，Nike 股價在週五（27 日）逆勢暴漲 15.19%，創下近年單日最大漲幅，顯示市場仍對其轉型潛力抱持高度期待。
業務全面承壓，自營通路與大中華區成拖油瓶
從業務拆解來看，Nike 自營數位銷售年減 26%，成為營運主要下滑來源；批發業務也下滑 9%，僅實體門市小幅成長 2%。區域方面，大中華區年減幅高達 21%，北美與歐洲市場也呈現雙位數下滑，突顯全球消費環境疲弱對 Nike 衝擊仍在持續。
投資人反應積極，股價因「利空出盡」反彈
儘管數據難看，但市場普遍原已預期更嚴重的表現，實際結果反而「不如預期悲觀」，形成心理落差上的正面驚喜。加上技術面脫離年內低點，吸引資金進場押注 Nike 轉型奏效的潛力。
兩大策略聚焦「運動本業」 擴大轉型進程
Nike 在財報說明會中重申 「Win Now」與「Sport Offense」兩大轉型路線，新任執行長 Elliott Hill 表示，公司將更專注於核心運動產品，加速新品推出與改善庫存效率。他強調：「當我們回歸運動本質，我們就能贏。」目前，Nike 跑步產品已呈現高個位數成長，顯示轉型初步成果。
財務長：最痛階段已過，未來幾季可望回穩
財務長 Matthew Friend 表示，當前正處於轉型過程中最具挑戰的階段，短期內業績承壓難免，但預期下半年將逐步改善，包含營收回穩、毛利率回升與庫存優化。
關稅壓力浮現，Nike供應鏈轉向東南亞
Nike 也提到美國新關稅政策將可能導致約 10 億美元成本增加，公司因應措施包括：加速生產移出中國、擴大東南亞產能佈局，以及逐步調整售價以維持毛利率。截至目前，自中國出口至美國的比重已由 16% 降至個位數，大幅降低政策風險。
相較對手仍落後，Nike中長期轉型潛力可期
儘管 Nike 在短期表現仍遜色於競爭對手如 Adidas（營收年增13%）與 Lululemon（年增7.3%），但投資人對其策略方向已有正面回應。未來數季若能展現毛利回升與市場份額回穩的具體成果，Nike 或將迎來真正的「轉型拐點」。
🧠 TMN 編輯部解析
Nike 此次財報雖難掩現階段營運壓力，但從策略面與市場反應來看，「最壞的時間點也許正在過去」。轉型成功與否將取決於三大指標：1）營收止跌與區域重回成長、2）毛利率與庫存周轉優化、3）新產品驅動營收結構重組。未來幾季將是 Nike 證明自我蛻變的關鍵時間窗，若能成功落實「運動本業」的核心聚焦，其作為全球第一運動品牌的地位或將再獲鞏固。
