OPEC+大幅增產重創油市　國際油價開盤暴跌逾4%

TMN 財經編輯部報導

市場開盤即重挫 投資人對供需失衡感到憂慮

國際原油市場5月5日（週一）甫開盤即遭遇猛烈拋售潮，布蘭特原油期貨7月交割價瞬間下挫4.6%，跌破每桶58美元，為近期罕見的劇烈波動。美國西德州中級原油（WTI）6月期貨同步重挫5.15%，報每桶55.30美元，市場情緒明顯受OPEC+宣布再次大幅增產所衝擊，加深全球供給過剩疑慮，且正值美國貿易戰升溫之際，更讓原油需求前景籠罩陰霾。

領導國政策轉向 OPEC+放棄減產維穩策略

OPEC與以俄羅斯為首的非OPEC產油國3日會議達成共識，決議延續4月增產節奏，繼續提高日產量，這代表該聯盟政策已明顯自長期減產轉為積極搶占市占率。據與會人士透露，沙烏地阿拉伯對部分產量過剩成員（如哈薩克）表達不滿，主導推動此番增產作為懲罰手段。此舉立刻引發市場對供需失衡的恐慌，油價應聲崩跌。

增產幅度驚人 單月供應再增40萬桶

根據OPEC+內部數據顯示，自6月以來，聯盟日產油量已累計增加40萬桶，與4月宣布的三倍增產幾乎持平，顯示此一轉向並非短期應急措施，而可能是持續性戰略行為。市場觀察人士指出，OPEC+試圖以擴產重奪過去因減產政策而失去的全球市占率，然而代價可能是油價長期低迷與市場不穩。

預期心理崩解 原油期貨價差反轉

此輪油價大跌不僅體現在價格層面，期貨市場的結構亦出現劇烈變化。原本代表供需緊張的逆價差結構（近月高於遠月）出現反轉，9月與10月布蘭特原油期貨轉為順價差，預示市場認為未來供應將更為寬鬆。交易員指出，這樣的價差變化常見於過剩危機初期，是油市長線不看好的具體表徵。

川普貿易戰影響浮現 油市需求同步受創

除了供給面壓力激增，美國總統川普近期升高對主要貿易夥伴的關稅攻勢，也對能源市場形成雙重打擊。貿易緊張可能拖累全球經濟成長，削弱製造業與物流需求，間接壓抑原油消耗。2025年以來，原油價格已數度重回4月創下的四年低點區間，反映市場對需求端的普遍悲觀。

專家示警 增產難被市場吸收

ICIS石油分析部門主管Ajay Parmar直言：「OPEC+的增產根本無法被市場吸收。」他指出，近期需求端幾無成長，尤其在新一輪關稅政策下，消費者與企業支出雙雙趨緩，使油價走弱幾乎無可避免。他補充道，市場目前正進入「供給過剩與需求疲弱的雙重夾殺期」。

投銀調降預測 布蘭特目標價下修

面對OPEC+激進增產策略與國際市場需求同步疲軟，投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley）迅速調降2025年下半年原油價格預測。該行預估第3、4季布蘭特均價將落在每桶62.50美元，較先前下調5美元，分析師指出：「額外供應擴大了原先模型已顯示的市場過剩程度，短期油價將難以反彈。」

TMN 編輯部解析：油市進入結構性轉折期，投資人應保持警覺

OPEC+的政策轉向揭示原油市場已進入新一輪權力再平衡階段，沙俄聯盟將市占率視為核心目標，意味著未來數季供應過剩狀況可能延續。同時，全球地緣政治與貿易風險升高，使需求端難有亮眼表現，原油價格恐陷入「高供給、低需求」的長期泥沼。投資人應審慎評估原油及相關能源資產配置，關注未來幾個月是否出現庫存暴增或新增產能，才能提早因應潛在風險。